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节后期指开门红可期

发布时间:2019-11-25 10:19:24 编辑:笔名

节后期指开门红可期?

经济面、资金面、政策面存在有效支撑

受益于当前国内宏观经济稳定性增强,市场流动预期有所改善,政策改革预期强化,股指期货节后首日开门红可期。500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 />自9月12日IF加权指数创下反弹高点2526.2点后,沪深300股指期货走出了明显的回调走势,回调幅度近4.5%。在下探至2384.2点后,沪深300股指期货有所企稳,国庆节前两个交易日均小幅收阳。受益于当前国内宏观经济稳定性增强,市场流动预期有所改善,政策改革预期强化,股指期货节后开门红可期。

国内宏观经济方面,近期公布的经济数据显示,工业经济稳定,服务业加速增长,经济稳定性增强。全国规模以上工业企业利润增速,8月份出现明显改善。8月份,工业企业利润同比增长24.2%,增速比7月份提高12.6个百分点;月份,工业企业利润同比增长12.8%,增速比月份提高1.7个百分点。8月份工业企业利润增速的加快,验证了经济前景的改善。而作为经济的先行指标,9月份官方制造业PMI为51.1%,创下2012年4月份以来的新高,比上月回升0.1个百分点,连续3个月回升。其中,原材料购进价格指数为54.5%,比上月回升1.3个百分点,连续3个月高于临界点。购进价格指数的继续回升有利于PPI的进一步改善。9月,中国非制造业商务活动指数为55.4%,比上月回升1.5个百分点,其中,服务业商务活动指数为53.9%,比上月回升1.4个百分点。整体来看,近期公布的经济数据表明了宏观经济的增长改善,有利于期指的反弹。此外,国庆假期,全国各地的旅游景点都人满为患,也侧面验证了经济的企稳。今年国庆长假的前两天,全国主要旅游景点游客数量较上年同期增长18.8%,高于2011年的8.8%和2010年的6.5%。

市场流动性方面,国庆节前央行维稳意图明显,节后资金无忧,流动性预期有所改善。国庆节前,央行一改过去三周公开市场资金净回笼操作,净投放资金共计621亿元,其中14天期800亿元的逆回购操作,覆盖了整个国庆长假。央行及时向市场注入流动性,缓解了市场资金的紧张状况,市场资金利率未出现急剧上升,7天期加权回购利率维持在4%左右。随着十八届三中全会召开的临近,央行的维稳意图将更加强化。此外,国庆假日期间,美国华盛顿为预算和债务上限问题争得不可开交,而美国政府关门也导致经济数据缺失。在这种情况下,美联储不大可能在月底的政策会议上决定削减购债规模。因为美联储知道,如果宣布削减量化宽松规模,将进一步动摇美国经济的复苏势头。QE退出预期的弱化也将有利于国内流动性预期的改善。

政策改革方面,利率市朝路线图的公布,不确定性因素的消除,有利于市场估值的修复。9月26日央行公布利率市朝顺序和节奏,一是建立市场利率定价自律机制,二是开展贷款基础利率报价工作,三是推进同业存单发行与交易。这与市场预期基本一致,对银行板块偏利好。在明确利率市朝方向的同时,表明了央行对商业银行的保护态度。此外,在建立上海自贸区的事件性改革预期过后,随着十八届三中全会召开的临近,市场对整体改革预期关注将明显升温。后期,市场关注的主要风险点将在债务审计结果是否会出现超预期。

综合来看,股指期货在经济面、资金面、政策面的支撑下,将延续振荡反弹走势,节后首日或现开门红,操作上建议逢低做多。 (作者单位:国泰君安期货)

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