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金融行业整体保持平稳荐2股

发布时间:2019-09-13 19:29:39 编辑:笔名

金融:行业整体保持平稳 荐2股 2016-08-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

保险行业2016年1至7月数据公布,寿险规模保费依然实现了67.91%的同比增长,规模达24,764.20亿元,但这一增速较前期继续放缓;其中保户投资款新增交费规模约为8,670亿元,同比增长118.58%、环比增长6.99%,占比为 5.01%,投连险独立账户新增交费同比及环比增速分别为84.16%、11.09%,规模约606亿元。财产险业务同比增长7.0 %,增速较上月仍有小幅下滑。

一、从行业整体来看1.寿险、健康险势头强劲,财险增速持续走低行业整体实现原保险保费收入20,8 0.47亿元,同比增长 5.41%;其中产险公司原保险保费收入5, 41.89亿元,同比增长8. 5%;寿险公司原保险保费收入15,488.51亿元,同比增长48.17%。赔款和给付支出6,056.67亿元,同比增长2 .9 %。各项业务具体来看:

伴随业务的高速增长,健康险市场占比持续大幅提升,7月末已达1 .2%;各类业务在整体保费和赔款的占比情况如下:

在业务同比增长方面,寿险业务、特别是健康险业务延续高速发展;产险业务增速则进一步放缓,具体来看:

2.其他投资占比继续扩大,权益投资环比小幅提升截至2016年7月,资金运用余额为125,6 8.28亿元,较年初增长12. 8%;股票和证券投资基金占比较上年末下降1.46个百分点、较6月小幅提升0.22个百分点,其他投资占比较上年末提升6.45个百分点;银行存款及债权占比仍在下降,而其他投资成为维持投资收益率的更加重要的手段。具体情况如下:

此外,行业总资产达14 ,259. 7亿元,较年初增长15.91%;行业净资产达16,871.10亿元,较年初上升4.86%。

二、从公司角度来看1.财产保险市场集中度略有下降,市场主体不断丰富截至2016年7月,财险市场共有79家公司,较同期增加9家、较6月增加1家。市场份额前三的人保财、平安财、太保财共占有6 . 91%的市场份额,较去年同期下降了1.054个百分点;市场份额前十的公司占有85.246%的市场,较同期下降了0.722个百分点。人保财市场份额有所回升;平安财受集团业务归属划分影响,增速出现放缓、市场份额也出现下滑;太保财保费增速依然平缓。

2.人身险市场延续分化竞争格局,安邦继续逼近国寿规模保费份额人身险市场在公司战略调整及规模保费冲击等因素下,格局变化比较明显,竞争更加激烈,中国人寿(601628.CH/人民币21.79,未有评级)、平安寿、太保寿、和谐健康、人保寿险共占有49.096%的市场,较同期下降了 .091个百分点;市场份额前十的公司占有71.855%的市场,较同期下降了5.286个百分点。新华保险(601 6.CH/人民币44.42,未有评级)持续推行回归保障的转型策略,业务重点更多放在健康、医疗、寿险和意外方面,结构调整意图明确,市场排名较上月又下降一位。

形成鲜明对比的是,安邦系的和谐健康爆发式增长、市场排名较同期提升1 名至第4位,安邦人寿也位居第8。

同时,由于市场上各家公司所处的发展阶段、发展战略、竞争优势等有所不同,资产驱动负债型的公司保费依然保持着高速增长。安邦旗下公司在进一步扩大市场份额;将安邦人寿与和谐健康、安邦养老共同考虑,则其规模保费市场份额已达15.708%%,与第一位的国寿股份差距进一步缩小至0.997个百分点。华夏、富德生命依然延续了规模保费的高增长,天安、弘康也凭借着迅猛增长扩大了市场份额、大幅提高了市场排名;部分公司投资型保费的占比依然保持在较高水平。

中银证券观点我们看好保险行业的基本观点维持不变,一是政策支持保险服务实体经济,保险产品和服务、包括资金在内的供给将更加丰富和完善,保险市场、保费增长点将更加丰富;二是公司寿险业务价值转型的战略延续,未来因保险业务本身带来的价值成长将更加稳定;三是更加多元化的投资手段及政策导向,有利于类固定收益等品种的投资,减缓传统固定收益投资的中长期压力。据报道,针对部分公司集中发展中短存续期产品的现象,保监会下发了《关于加强人身保险产品精算管理有关事项的通知(征求意见稿)》和《关于进一步加强人身保险产品监管有关事项的通知(征求意见稿)》,以期进一步防范流动性风险、错配风险等,并持续引导行业将保险业务的重点回归至风险保障。预计未来规模保费的增长会进一步受到抑制,但长期来看利于行业的稳定、健康发展。目前板块估值仍在安全边际区域,前期弹性较弱,建议关注阶段性机会及相对收益价值。个股方面,建议继续重点关注低估值、业绩稳定、负债成本低的中国平安(601 18.CH/人民币 4.84,买入),以及中国太保(601601.CH/人民币26.42,未有评级)。

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